El plan de rescate europeo: 醠vese el que pueda! o tirar todos del carro

Oct 12 2008 @ 02:24am
Por: Felipe IV
Publicado en: Crisis financiera

Las ense帽anzas del Plan de Rescate

La experiencia de EEUU hasta la aprobaci贸n del Plan de Rescate tiene unas ense帽anzas muy relevantes para Europa.



Por Francisco Moch贸n - Cotizalia, Espa帽a

En primer lugar, que la estrategia de intervenciones puntuales en las entidades en crisis no es lo ideal. En segundo lugar, que en una situaci贸n como la actual es muy dif铆cil medir las consecuencias de determinadas acciones que inciden sobre la confianza: los efectos de dejar quebrar a Lehman Brothers han sido muy superiores a lo esperado y han puesto en peligro el sistema bancario. Y en tercer lugar, que ante una crisis generalizada de confianza lo peor es no hacer nada. En el caso de EEUU muchos analistas se帽alaban que hubiera sido mejor capitalizar las entidades financieras con problemas en vez de comprar los activos t贸xicos, pero pr谩cticamente todos coincid铆an en que un Plan de Rescate era necesario.

La actitud de los pol铆ticos europeos ante la crisis evidencia que no han asimilado ninguna de estas ense帽anzas. La situaci贸n en Europa ha cambiado bruscamente en cuesti贸n de d铆as. Inicialmente hab铆an adoptado una cierta pose de complacencia, se帽alando que el fin de la supremac铆a financiera americana hab铆a llegado, y que la situaci贸n bancaria europea era muy distinta, m谩s all谩 del salvamento in extremis del banco Northem Rock en UK y las actuaciones del BCE inyectando liquidez. Desgraciadamente los hechos les han forzado iniciar un precipitado proceso de rescate o nacionalizaci贸n de varios bancos.

Dise帽ando un Plan de Rescate Europeo

Ante la gravedad de la situaci贸n, se convoc贸 una minicumbre para tratar de dise帽ar un plan de rescate europeo y se constat贸 que los pa铆ses que aspiran al liderazgo de la UE son incapaces de actuar conjuntamente. Lo 煤nico que se acord贸 fue que las actuaciones ser铆an nacionales pero 聯coordinadas聰 y que se podr铆a incumplir el Pacto de Estabilidad y la pol铆tica de competencia del Mercado 脷nico.

La repentina declaraci贸n de Alemania, 24 horas despu茅s de la reuni贸n del G-4, se帽alando que, siguiendo la iniciativa irlandesa, garantiza todos los dep贸sitos demuestra hasta que punto los pol铆ticos europeos son insolidarios y se est谩n viendo desbordados por los acontecimientos.

Para afrontar la situaci贸n habr铆a que empezar admitiendo que la interdependencia entre los bancos europeos es muy profunda, que las respuestas nacionales son insuficientes y que la coordinaci贸n caso a caso hace la tarea muy dif铆cil. Adem谩s, la actuaci贸n de cada gobierno puede tener efectos no previstos sobre otros pa铆ses. Es el momento para actuar conjuntamente.

El restablecimiento de la liquidez y la confianza a los mercados europeos de dinero y de cr茅dito exige apuntar al fondo del problema, esto es, el elevado endeudamiento de muchas instituciones financieras europeas. Superando la ausencia de un marco institucional apropiado habr铆a que llevar a cabo una acci贸n presupuestario-fiscal de envergadura que permitiera la recapitalizaci贸n del sector bancario. La instrumentaci贸n podr铆a ser mediante la compra de acciones o la capitalizaci贸n de deuda en acciones



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